棕榈油价格涨和跌的原因_棕榈油暴跌原因

1.棕榈油期货的套利分析

2.棕榈油和原油走势相反

3.为什么食用油在下跌呢？

4.原油下跌棕榈油期货有影响吗

5.号外：大型跨国粮商预判全球农产品供应紧张局势将持续数年

6.印尼又拦截了一船棕榈油，印度反悔将考虑限制小麦出口

7.棕榈油有可能比豆油贵吗

8.又变了！全球最大植物油出口国政策再次生变，明松暗紧？市场懵了

棕榈油期货的套利分析

豆油与棕榈油跨品种套利理论基础与价差分析

作为国内期货市场主要油脂期货品种，豆油和棕榈油之间具有一定的替代性。两者既有共性也有独立的特性，这也是两者可以进行套利的一个前提。所谓共性是指两者都以食用为主，利用农作物和植物的果实加工榨油后，用以民用消费。而不同之处在于因生产原料不同两者在消费领域形成了鲜明的季节差。在我国豆油全年消费比较均衡，一般在传统节日特别是春节，豆油消费较旺盛，而棕榈油因熔点高，在冬季进入消费淡季，消费量较小，因而在夏季棕榈油为增加相对豆油的竞争力，其价格一般相对较低。两者因季节性产生的价差给套利交易提供了机会。

另外他们都可以用来制备生物柴油。在全球的生物柴油原料中，亚洲主要是棕榈油；欧洲以菜籽油为主，进口亚洲的棕榈油也占一部分；南美及美国则主要以豆油为主。

在食品工业中他们也具有一定可替代性。如奶油的制作，棕榈油可直接乳化，豆油则需要氢化，因为氢化会产生反式脂肪酸，而乳化不会，现在奶油的原料越来越倾向于使用棕油。

从豆油和棕榈油期价的走势上看，自棕榈油上市以来，其期货价格就紧随豆油的期价走势，两者同涨同跌的趋势明显，之间相关性极高（如下表）。豆油价格高于棕榈油价格，豆油和棕榈油价格走势的趋同是进行套利的基础。

根据历史价差分析，通常情况下豆油和棕榈油5月合约的价差高点出现在9-11月份，而低点出现在1-3月份左右。如下图（该图剔除了交易量较低的时段）。

09~11年，豆油与棕榈油的价差一直处于一个区间波动的状态，波动幅度一般在800点左右。一年中出现高价差的时间段，通常是在每年的夏季，这段时间是我国棕榈油食用消费旺季。为获得相对豆油更有竞争力的销售状况，其与豆油的相对价格需较低，两者价差因此会出现高于1200点的情况。而低于700点的价差出现时间较短，一般是在每年的冬春季节。但今年的情况有所不同，价差高点超过2000，造成今年如此高价差的主要原因有：

1、棕油主产国库存巨大。如下图是马来西亚今年月度库存变化，自6月起，库存增加迅猛。1~9月马来总产量为1316万吨，而10月是棕油产量高峰，该库存在10月可能继续上升。

2、大豆减产导致豆油跟涨。USDA10月报告预估2012/13年度美豆产量为28.6亿蒲，低于11/12年度的30.94亿蒲，2012年初至10月19日收盘美豆上涨幅度达25.76%（11月合约），国内豆油上涨约8.73%。

3、国内食用油禁止搀兑棕油及餐饮行业不景气导致食用需求下降。之前棕榈油在国内的烹饪需求约占25%，食品加工及方便面生产需求占50%，烹饪用量缩减了约50万吨以上，占我国棕油整体消费的近10%。

但是高价差终将回归，原因如下：

1、明年南美大豆将增产，据美国农业部10月份的预测，12/13年巴西、阿根廷产量达1.36亿吨，比11/12年度增加26.51%.，这样的话，明年大豆在供应上将会比较充裕，从而对豆油价格造成压制。

2、国内食用油供应充足压制豆油价格。我国月均食用油需求在210万吨左右，目前国储有约550万吨食用油储备，加上每月大豆压榨出油约110万吨，以及其他油品及进口毛油补充，中国食用油供应不会出现短缺。

3、印度棕油消费量快速增加。印度的棕榈油食用非常普遍，其用量是豆油的2倍以上。印度的棕榈油进口上升速度较快（如下图）将弥补我国食用消费量的下滑。

4、全球棕油制备生物柴油增加。马来西亚政府拟将生物柴油含量由5%提高到7~10%，这将增加约40~60万吨棕榈油消费量。12年全球生物柴油产量约1890万吨，比11年小幅增加10万吨，而棕油使用比例在逐步增加。当原油与棕油的价格相当时棕油制备生物柴油会相当有竞争力，目前布伦特原油约在855美元/吨，而马盘期货棕油价格在809美元/吨，已具竞争力。

5、马来西亚自明年1月1日起将实行新关税政策（采用同印尼一样的从价征税方法，但税率比印尼更低），该政策将大幅降低出口关税，从而刺激全球棕油消费，并挤占部分豆油消费。

基于以上原因，我们认为豆棕价差将会回归，目前存在着极好的套利机会。

棕榈油和原油走势相反

经历了深跌后，周二日盘，国内三大油脂走势出现明显分化。其中，受周一夜间国际原油价格V形反转影响，能源属性相对较强的棕榈油和豆油止跌反弹，但两者反弹强弱程度有别，菜油则继续领跌油脂板块。截至11月22日下午收盘，棕榈油主力合约上涨1.35%至7946元/吨，豆油主力合约微跌0.53%至9032元/吨，菜油下跌2.00%至11142元/吨。

能源属性强，棕榈油维持偏强格局？

总的来看，国联期货农产品事业部姜颖在接受期货日报记者采访时表示，棕榈油产地12月份或有减产故事，且棕榈油作为三大油脂中价格最低的品种，价格优势也是其反弹动能之一；而豆油则正在经历供应由紧到松的转向；菜油方面，此前影响盘面的中加关系及到港进度偏慢问题基本解除，收储预期亦被市场充分计价，因此其价格缺乏继续上涨的动力，盘面价格近期也自高位接连回落。

“棕榈油方面，从原油走势影响来看，近日国际能源价格短期回调结束，棕榈油跟随下跌的情况也随之终止。而在本周一晚间，受产油国增产传言影响，能源价格出现明显回落，进而带动植物油下跌，但随后又传出沙特否认增产，原油完全收复跌幅，使得棕榈油再次跟随反弹。”南华研究院农产品分析师边舒扬说。

从基本面来看，申银万国期货研究所农产品分析师聂波告诉期货日报记者，根据船运商检数据，11月份前20天，欧盟和印度进口马来西亚棕榈油多于10月同期，国际豆棕价差处于高位促进了需求；同时，9月印尼棕榈油产量保持高速增长，出口虽然较8月回落，但仍高于去年同期，最终9月延续去库存。现阶段马来西亚和印尼均进入减产周期，11月底两国总库存有望见顶。

“国内棕榈油库存则持续攀升，上周增加11万吨至88万吨，处于近年同期最高水平，但10月国内24度棕榈油月度表需仅为31万吨。从到港量来看，预估11月到港在30万—40万吨，12月因船期倒挂较多，预估到港在10万吨左右。总的来看，11月底左右国内棕榈油库存或将迎来转折点。”聂波说。

展望后市，聂波认为，在豆棕高价差下，产地出口需求将继续支撑棕榈油盘面，价格或相对偏强，但盘面的上行高度取决于棕榈油减产周期兑现程度和生物柴油需求落地情况。

在姜颖看来，前期棕榈油的一系列利空因素盘面基本消化，12月份可能仍处于长期下行趋势中的反弹阶段。一是产地后期供应紧平衡概率较大，传统季节性减产周期背景下，三峰拉尼娜仍将在12月份给马来西亚和印尼带来过量降水；二是印尼Levy征收后，出口税费增加100美元/吨，成本端支撑盘面价格；三是印尼B40路测已经结束，印尼有较大信心实施B40，生物柴油需求有望增加；四是国内12月份预计到港大幅减少，库存增长速度可能趋缓。

边舒扬则认为，从能源价格角度来看，由于国际柴油的裂解利润存在预期转弱的趋势，当前全球缺柴油的状况开始边际好转，能源方面对未来棕榈油价格的支撑可能开始减弱。

增产预期下豆油弱势下行？

豆油方面，姜颖告诉记者，受疫情扰动，短期餐饮消费仍然受到抑制，对豆油需求形成拖累。同时，近期进口大豆到港量增加，但油厂压榨量低于市场预期，油厂豆油库存持续下降，豆油基差暂时止跌。多空因素交织下，豆油维持偏弱振荡。

“具体来看，上周国内周度大豆压榨量152.86万吨，低于预期；周度豆油表需维持在31万吨，处于近三年同期最低水平，明显不及2021年同期的35万吨和2020年同期的36万吨。”聂波说。

而从本周来看，聂波进一步表示，国内大豆压榨量预计回升至206万吨，周度豆油供应将明显增加，库存也有望迎来拐点。

展望今年最后一个月，姜颖认为，12月预计大豆到港量超过1000万吨，供应压力较大，同时随着油厂开机率提升，豆油库存预计增长。长期来看，在南美大豆增产预期下，豆油价格将呈现逐渐下行趋势。

原料供应增加确定性强，菜油将是最弱的油脂品种？

为什么食用油在下跌呢？

进入4月份，国内油脂油料市场走势呈现一种新气象：豆粕、棉粕等粕类产品

一涨再涨，而豆油、棉籽油等食用油价格一再下跌，且较为明显，受棕榈油价格较

低和需求低迷影响，天津地区毛豆油最低成交价格已经到了5720-5730元/吨，山东

、华东、华南地区二级豆油也降到5750元/吨左右，国内大部分地区豆色拉价格多

降至6000元/吨以下；受豆油行情的打压，棉籽油价格也有所下跌，湖北荆州地区

报价5600元/吨，河南新乡地区5660元/吨，山东德州地区5620元/吨，山东邹平地

区5600元/吨，山西运城地区5900元/吨，跌幅多在30-50元/吨之间。

促成食用油价格下跌的因素分析：

一、4月下旬更加廉价的南美大豆有望到港。

由于南美交通运输吃紧及豆农的可能惜售，据传大批南美大豆到港时间可能要

延误一个月。但以上消息还有待证实，而自4月下旬开始有南美大豆到港已是不争

的事实，即使以上消息被证实，依然有小批量更加廉价的南美大豆不断到港，多少

也会对豆油乃至食用油价格的下跌产生影响。

二、气温升高，棕榈油形成冲击。

由于近期国际棕榈油价格一跌再跌，为我国进口商入市采购提供了良好机遇。

据统计，我国3月份船期棕榈油购买量达30万吨，至今4月份船期购买量也已达20万

吨。目前，各沿海口岸进口棕榈油正大量运抵，并且据预计后期到港量还将增加。

而自进入4月份以来，各地气温正在普遍升高，一些地方最高温度已达25℃，棕榈

油用途正在增加，有的地区已可以代替豆油，甚至已开始用于掺兑豆油及色拉油等

其它食用油，由于价格较低（目前与豆油存在1000元/吨的价差优势），对国内食

用油的冲击将日益显现，必然会拖动食用油整体价格的下降。

三、进口豆油不断到岸。

目前，已开始有南美豆油到港，进口成本与国内现价低300元/吨以上，并且根

据CNGOIC消息，今年我国豆油的进口量将达到150万吨，后期进口数量巨大，所以

进口豆油对国内食用油的影响也不可小视，有望对后市形成打压。

四、菜籽收获压力。

今年我国油菜籽播种面积达820万公顷，较去年增加9.2％，各地油菜籽长势也

普遍良好，预计今年油菜籽产量有望突破1200万吨，比去年增长17.8%。据观察，

一些地区早熟品种再过10几天即4月下旬左右可以收割，5月上旬就可大量上市，菜

籽收获压力将在近期形成，推动国内食用油价格的下跌。

五、国储油换库。

目前，国内豆油及菜油价格居高不下，使国储油有了轮出和用进口豆油进行补

库良好机会。各地油厂和国储库已经充分利用这个机会展开了国储油轮出和库存陈

食用油的抛售工作，将有利于国内食用油价格的继续下跌。

六、食用油消费无明显增长趋势。

由于我国人民的生活水平已普遍提高，食用油消费量较为稳定，除了节日因素

消费量可能增加外，不可能因为价格高低而增减消费量，这无疑是对国内低迷油脂

行情的严重打击。

简而言之，食用油行情的下调，油厂需要提高粕类产品价格来保证利润，而粕

类产品价格的继续上涨，也给了食用油价格的下调空间，近期国内油粕产品价格反

差趋势还将延续。值得关注的是有关"南美大豆将推迟一个月到港"的传言，如果此

消息得到证实的话，油粕产品价格反差时间还将更长。

原油下跌棕榈油期货有影响吗

有影响。原油价格下滑使棕榈油作为生物燃料原材料的吸引力下降。棕榈油是一种热带木本植物油，是目前世界上生产量、消费量和国际贸易量最大的植物油品种，与大豆油、菜籽油并称为世界三大植物油，拥有超过五千年的食用历史。棕榈油由油棕树上的棕榈果压榨而成，果肉和果仁分别产出棕榈油和棕榈仁油，传统概念上所言的棕榈油只包含前者。棕榈油经过精炼分提，可以得到不同熔点的产品，分别在餐饮业、食品工业和油脂化工业拥有广泛的用途。东南亚和非洲作为棕榈油的主要出产区，产量约占世界棕榈油总产量的百分之88，印度尼西亚、马来西亚和尼日利亚是世界前三大生产国。目前，中国已经成为全球第一大棕榈油进口国，棕榈油消费量每年约为600万吨，占市场总量的百分之20。

号外：大型跨国粮商预判全球农产品供应紧张局势将持续数年

日前，东南亚地区的粮油供应状况引发全球收藏，特别是昨晚印尼突然全面禁止棕榈油出口业务，导致全球植物油市场价格出现大幅波动。

据最新来自一线的消息称，除了自4月28日全面禁止棕榈油出口业务外，对于此前已经签订但尚未离港的棕榈油业务也面临取消的风险。

传闻称，印尼要把现已出售的近月棕榈油合约取消或回购，并派出军舰，在棕榈油出口港盯着货船，强行要求买方与其谈判。

不过，上述消息并未得到官方媒体的确认。

对于此次印尼限制棕榈油出口，该国给出的解释是，国内棕榈油价格大涨，要优先维护国内供应。

但从行业人士反馈的消息来看，印尼国内棕榈油产量每年高达4000多万吨，由于国内消费不足，大约有一半左右的棕榈油需要出口到国际市场，在这种背景下，印尼国内棕榈油价格的大涨核心应该和当前的通胀有关。

现在印尼突然关闭出口市场，会导致其国内棕榈油供应急速超过市场需求，面临暴跌风险，而一旦印尼国内出现暴跌，其出口市场的再度放开也将再次对全球植物油市场构成冲击，这非常不利于全球供应体系的稳定。

消息显示，自本周印尼放出限制棕榈油出口的消息之后，其国内棕榈果的价格已经出现腰斩，且局部地区小农户的棕榈果出现无人收购的窘境。

就我国国内市场而言，棕榈油国内消费量每年大约为500万吨，全部来自进口市场。

主要消费领域涉及食用油、食品工业用油及日化产品。

其中食用油消费数量大约为350万吨，主要用来与其他油品勾兑做成调和油，食品工业用油主要涉及方便面、饼干等食品，数量大约有100万吨左右。

当然，植物油市场只是当前全球粮油供应紧张局面的一部分，在俄乌局势下，随着乌克兰、俄罗斯谷物出口受阻，这使得一些该地区的传统粮食进口国不得不另找渠道。

最近，埃及首船从印度进口的5.5万吨小麦即将到港。

更多数据显示，自黑海谷物供应受阻以来，印度小麦出口大幅增加。

印度在4月份已经出口了近95万吨小麦，另外18万吨计划在本月晚些时候装运，其中包括以色列和莫桑比克等罕见的目的地。

另外还有43.55万吨小麦在4月底在印度港口装船，但是装运日期未公布。

但对于其他低收入国家而言，随着廉价的黑海谷物在市场上减少，俄罗斯小麦受到欧美的制裁，他们面临的不是找不到货源，而是找不到合适的采购价格。

数据显示，目前俄罗斯小麦价格大多集中在360美元左右，且临近北非和近东地区，而从欧洲、美国甚至南美进口的小麦价格却普遍在400美元以上，美国小麦更是每吨高达510多美元。

针对因俄乌局势而受到粮食安全威胁的国家，美国近期宣布了一项价值6.7亿美元的粮食援助计划。

与此同时，来自俄罗斯的消息也显示，目前俄罗斯已经将出口化肥的限制延长至8月31日，并考虑进一步延长限制的可能性。

同时，还下令取消了对在俄罗斯无类似产品的农业机械和配件的进口关税，包括部分联合收割机和园艺机械。

并从预算中拨款70亿卢布用于研究、开发渔船队船只设备的替代产品。

针对目前黑海供应链的恢复，有机构认为，即便乐观的局面下，也要等到秋季之后。

全球最大的农产品贸易商和加工商之一的ADM公司则表示，由于美洲谷物减产与俄乌局势的叠加效应，农产品供应紧张态势将持续数年。

而来自世界银行的最新报告也指出，在2024年底前全球大宗商品价格都将保持在“历史高位”。

并指出，如果俄乌局势持续时间更长，或者俄罗斯受到更多制裁，大宗商品价格可能比目前预计的更高。

印尼又拦截了一船棕榈油，印度反悔将考虑限制小麦出口

收藏每日粮油，收藏每天粮情动态，今天是2022年5月7日，今日播报的主要内容有：

针对国内减产预期，印度表示正在考虑限制小麦出口；国际市场接受植物油高价局面，马来西亚棕榈油出口大增；国内安徽小麦零星上市，烘干价格高达1.4元。

以下是今天的详细内容：

据来自马来西亚的消息显示，5月1日至5日不足一周的时间内，马来西亚的棕榈油出口增加了67%。

这表明国际买家接受印尼限制出口现实，大宗贸易采购重新恢复。

资料显示，由于国际价格高，印尼的棕榈油生产商一直不愿在国内销售，要通过出口获取更高的利润。

面对国内不断高涨的食用油价格，在今年五一劳动节前，全球最大的植物油出口国印尼宣布全面禁止棕榈油出口业务，导致当周国际棕榈油价格大涨12%。

根据最新测算数据显示，目前进口棕榈油到我国港口的理论成本价已经达到15000元/吨左右，较两周前暴涨3000-4000元/吨。

来自印尼的最新消息显示，5月4日印尼海军又扣留了一艘装载棕榈油的货轮，当时该货轮正在驶向马来西亚。

需要补充的是，虽然印尼和马来西亚是全球最大的两个棕榈油出口国，但数据显示，印尼棕榈油出口的前五大目的里就包括马来西亚。

不过，另有消息显示，目前北半球油菜籽已经开始批量上市，在欧洲和印度，新菜籽的上市预计将缓解当前供应紧张的局面。

此外，由于印尼棕榈油出口业务占其产量的50%以上，市场预期随着出口禁令的生效，该国棕榈油供应会快速出现供大于求局面，出口市场也有望在一个月内恢复。

但在同期面临上市的小麦市场，则是另一番景象。

最新消息显示，目前印度对此前的表态做出反悔，表示正在考虑限制小麦出口业务。

资料显示，自3月份以来印度遭遇超高温天气，导致其国内小麦产量可能出现10-20%左右的减幅，因担心印度限制出口，五一期间芝加哥小麦7月合约价格一度涨至4月19日以来的最高水平。

随后印度表示，不会对小麦出口做出限制措施。

更多资料显示，自黑海冲突以来，随着俄乌小麦出口数量的萎缩，印度这个南亚地区的小麦生产大国，成为北半球最大的小麦出口国之一，此前预计其全年小麦出口业务能达到1000-1500万吨左右，这相当于俄罗斯正常年景下小麦出口量的三分之一。

与此同时，五一期间有媒体指出乌克兰正在通过铁路寻求出口渠道，并成功装船5万吨谷物。

但最新消息却显示，由于边境口岸有大量货车，乌克兰不得不对通过铁路向摩尔多瓦和罗马尼亚方向的谷物货物供应实施了临时限制。

目前基辅已经暂停了通过铁路向波兰出口谷物，罗马尼亚方向的限制也与近日开始。

而在国内市场，继湖北新小麦陆续上市之后，目前安徽地区的新小麦也有零星上市。

最新消息显示，日前安庆望江新小麦田头收购价格1.1元/斤，烘干后1.4元左右。

从现货市场来看，目前随着新小麦大量上市日期的日益临近，陈麦价格近段时间跌幅放大，主流价格大幅向1.6元附近迈进。

此外，玉米价格继续保持小幅上行的势头。

目前中储粮宁江直属库今日上涨1.5分/斤，折合30元/吨，山东容海谷物一天上调两次，共涨1.3分。

这主要是因为玉米的收获时间是在9月份，而当前正是陈粮销售临近尾声，新粮上市尚有一段距离的时间，价格处于上行通道之中。

棕榈油有可能比豆油贵吗

棕榈油有可能比豆油贵。

一年多来，油脂行情如同一列疾驰的高速列车，豆油、棕榈油、菜油轮番扮演火车头角色。现在，棕榈油又强势上位。

10月8日节后第一个交易日，国内棕榈油货主力合约创10年新高；现货跟盘暴涨，棕榈油报价突破万元大关，追随豆油、菜油，成为“万金油”家族一员。

对油脂行业来说，更具历史性的一幕已发生：“豆油贵过棕榈油”的常识被打破！

当日南方港口地区24度油报价达10400-10500元/吨左右，已和北方一些地区的一级豆油报价不相上下，而低熔点棕榈油已突破11000元/吨，更比豆油贵出不少。

作为全球产量、贸易量最大的植物油品种，棕榈油的涨跌对国际食用油及食品价格都有极大的影响力。

联合国粮农组织最新报告显示，在刚刚过去的9月，世界食品价格上涨到近10年最高；主要推动力包括达到10年价格高点的棕榈油，引领全球植物油价格攀升。

股票（stock）是股份公司发行的所有权凭证。它是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。

股票是资本市场的主要长期信用工具，可以转让、买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。

股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权，购买股票也是购买企业生意的一部分，即可和企业共同成长发展。

这种所有权为一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利差价等，但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。获取经常性收入是投资者购买股票的重要原因之一，分红派息是股票投资者经常性收入的主要来源。

又变了！全球最大植物油出口国政策再次生变，明松暗紧？市场懵了

原创出品，禁止抄袭，违者必究。

除了粮食、能源市场以外，我们收藏到植物油市场的变化也一直起伏不断。

我们之前说过，今年以来，联合国粮农组织公布的全球食品价格指数在一季度时一直呈上涨之势，从分类来看，植物油指数的上涨幅度均较大，从而也助推了整体食品价格指数的上涨。

而在4月份时，食品价格指数出现了环比下滑（但相比去年同期仍然高出了29.8%），而下滑的主要原因之一就是植物油价格指数出现了较大回落，4月的指数下跌了5.7%，较3月的涨幅回撤了近1/3，原因正是因为全球最大的植物油出口国印尼对于棕榈油的出口政策的改变。

4月底时，印尼突然宣布自4月28日起，停止该国“所有食用油和食用油原材料”出口，当即引发全球植物油市场巨震，国际油脂品种价格大幅上涨，国际棕榈油最高涨幅达到了15%，豆油最高涨幅达到了10%，菜籽油最高则涨了6%。

但到5月19日时，印尼再次表示，将从5月23日起解除对棕榈油的出口禁令。

也就是说，从4月28日开始至5月23日，印尼的棕榈油出口禁令仅维持了25天就结束了。

不过，这还并没有结束，紧接着印尼又表示，将对食用油实施国内市场义务（DMO）政策，以确保国内存有1000万吨食用油。

这是什么意思呢？

即强制要求该国的棕榈油出口贸易商必须完成在国内销售1000万吨棕榈油的任务，其余的部分才可以出口。

而从去年数据来看，印尼国内的食用油消费总量约为900万吨，其中棕榈油的消费在780万吨左右，显然达不到1000万吨这么多。

所以，有人认为，与其说是取消出口禁令，不如说是变相削减了出口数量，明松暗紧。

所以，在此影响下，市场认为棕榈油出口并非全部恢复，而是减少了出口量，因此全球油脂价格继续上扬。

但是短时间内政策如此多变，也使市场有些发懵。

1、为何一变再变？

其中最令人匪夷所思就是印尼的棕榈油政策为何一变再变呢？

其实早在禁令宣布之初，市场有部分观点已经认为禁令恐难长久。

事实上，该禁令也仅维持了25天，并且此前禁令的目标是将国内食用油价格从1.98万印尼盾（折合人民币约9.9元）降至1.4万（折合人民币约7元）左右，但实际情况则是自禁令实施以后，国内食用油价格降至了1.72-1.76万印尼盾（折合人民币约8.6-8.6元）。

显然，未达到预期便解除了禁令。

原因一方面是印尼是棕榈油生产及出口大国，其产量的60%都用于出口，如果全面禁止出口，也就意味着生产的这些棕榈油将全部进入国内库存。

据该国棕榈油协会此前表示，如果全面禁止出口的话，仅一个月的时间所有食用油储藏设施都将存满。

而一旦库容告急，则会导致加工厂无法再加工，大量的棕榈果将腐烂坏掉。

如果按上述这个时间来算的话，25天也正好将近一个月，因此解除禁令似乎也是必然之举。

另一方面，出口禁令实施后，精炼减少，使得国内棕榈果供给过剩，价格开始大跌，这使得许多工人和农民的生计均受到了影响。

于是在5月中下旬，印尼多地出现了农民抗议。

第三，就在印尼对棕榈油出口实施禁令的时候，全球第二大棕榈油生产国马来西亚却正在大力鼓励出口，并拟把出口税从8%调减到4%-6%，预计最快在6月份就能实施。

因此，为防止市场被侵占，印尼也不得不匆忙解除禁令。

2、全球油脂市场变化

当前全球油脂市场波动剧烈，而这种波动来自于多方面原因。

既有全球疫情导致的供需错配，也有货币超发带来的通胀高企，还有俄乌地缘政治冲突引发的供需格局的改变这其中也包括政策端的影响。

从市场反映来看，油脂市场对于政策端的反映较明显，但是这种明显主要表现在短期的波动上，或是供需波动，或是价格波动，抑或是市场节奏变化等，但是长期来看，对于油脂市场的大趋势却并没有太大改变。

而从总体来看，全球油脂市场供应仍然趋紧，美国新作大豆及加拿大油菜籽正在播种中，而受俄乌冲突影响，乌克兰葵花籽油出口大幅下降，旧作库存紧张，而新作又受天气影响进展缓慢，因此油脂市场仍然表现十分坚挺。

3、对中国有啥影响？

相较于我国粮食产量连年丰产，但在油脂油料方面相对薄弱。

虽然棕榈油不是我国主要的消费品种，但是其引发的对其他油类产品的影响并不容忽视。

而且从影响上来看，印尼政策的变化对我国市场的短期影响相对明显，例如在禁令刚实施后，国内部分船期延后，使得5月到港量不及预期，价格出现明显上涨。

另外，值得注意的是，此次“明松暗紧”的政策恐怕也并非一成不变，后续如果政策再度改变，可能仍将影响后续到到货船只，进而再度引发市场波动。

欢迎收藏“新农观”，一起了解新时代下三农的新发展。